财π新闻 2026年上半年，全球奢侈品行业整体呈现温和修复态势，头部集团经营势能总体稳健，但品类间的分化特征十分显著。LVMH、历峰、开云三大国际奢侈品巨头陆续披露的最新业绩数据显示，珠宝相关业务营收同比增幅分别达到9%、14%和20%，均大幅跑赢集团整体营收增速，成为支撑业绩的核心亮点。与之形成对比的是，传统时装皮具板块增长仍存压力，LVMH该板块上半年收入同比下降1%，开云集团皮具与时装业务同期收入同比下降5%，即便部分品牌在二季度实现小幅正增长，整体修复节奏仍明显慢于珠宝赛道。

从盈利能力维度看，成熟珠宝品牌的表现更为突出。历峰集团2026财年旗下珠宝品牌营业利润率达到30.5%，远高于同期专业腕表业务3.4%的利润率水平。整个财年里，历峰珠宝品牌总销售额达到165亿欧元，对集团总销售额的贡献占比超过七成，成为拉动集团业绩的绝对主力。珠宝业务的逆势增长，核心支撑来自其多元的价值构成。在奢侈品行业普遍持续提价的背景下，高级珠宝除了品牌自身的文化与认知价值之外，还叠加了贵金属、珍稀宝石以及传统工艺的实体价值，相比手袋等皮具产品，更能为高定价提供扎实支撑。同时珠宝品类受流行趋势更迭的影响更小，二手流通价值由品牌积淀、经典款长期需求和材质属性共同托底，价格表现更为稳定。不少消费者注意到，梵克雅宝经典款五花手链的二手价格长期稳定在专柜定价的七至八折区间，而部分热门皮具款式的二手成交价仅为专柜价的三成左右，保值能力的差异进一步推高了珠宝品类的市场接受度。

高级珠宝的销售场景也适配高净值客群的消费习惯，品牌多通过面向重要客户的专属晚宴、私密品鉴会等渠道开展精准运营，高客单价客户的转化效率显著高于普通门店零售。成功促成一位高净值客户达成数百万元甚至上千万元的订单，其营收规模就相当于品牌一家一线城市门店一整年的收入，这类大订单的拉动作用十分可观。

正是看到珠宝业务展现出的强劲增长韧性，各大奢侈品牌正在加速调整内部战略布局。开云集团今年3月将宝诗龙、宝曼兰朵、麒麟等多个珠宝品牌整合为独立业务部门，集中调配资源强化板块协同效应。与此同时，中国市场成为奢侈品牌加码珠宝业务的重要阵地，宝诗龙2025年在上海新天地开出中国首家旗舰店，香奈儿也在2025年完成上海恒隆广场旗舰店的扩建升级，专门新增了腕表与高级珠宝专属展示空间，进一步深耕中国高净值消费市场。