财π快讯 8月7日思爱普（SAP）股价录得3.58%的涨幅，支撑其近期股价强势上行的核心动因，是7月23日披露的大超市场预期的第二季度财报。

7月23日盘后公布的财报数据显示，当期云业务营收达62.8亿欧元，按固定汇率计算同比增长24%，高于市场普遍预期；云订单积压规模达229亿欧元，固定汇率口径下同比增幅26%，创下历史最高纪录。自7月24日股价单日大涨9.3%起，思爱普累计反弹幅度已超过30%，8月7日当天股价冲破200美元关口，站稳所有短期均线，技术面上MACD红柱持续扩大，KDJ的J值达到105已进入超买区间，短期上行动能充足但需警惕回调可能性。

此轮股价上涨的底层逻辑十分清晰：2027年传统ERP产品停止服务带来的强制迁移窗口，叠加JouleAI助手嵌入产品后用户粘性提升，为未来12-18个月的订单增长提供了明确支撑。此前公司年内股价一度下跌超38%，本质是市场担忧AI会颠覆传统软件的现有商业模式，而第二季度的经营数据恰恰表明，AI不仅没有替代现有产品，反而激发了企业升级软件基础设施的需求。与此同时，公司仍维持全年258-262亿欧元的云营收目标、100亿欧元的自由现金流指引不变，现金流表现具备较强韧性。不过当期传统软件许可收入同比下滑32%，软件支持收入同比下降8%，显示业务“新旧切换”节奏仍在加快，2027年迁移高峰期过后，云收入增速可能面临边际放缓的压力。另外公司小幅下调了全年营业利润指引，主要原因是AI相关并购产生的短期收益稀释效应。

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