财π新闻 当前人工智能赛道正呈现明显的高低切换态势，公募基金的持仓布局与资金流向持续向股价处于低位的AI应用领域倾斜，行业投资逻辑也逐步从此前集中的上游硬科技博弈，转向具备明确商业化落地能力的应用端企业。

近期，软件、互联网、企业数字化等与AI应用关联紧密的细分赛道迎来持续修复行情，8月5日中证软件指数收盘上涨2.50%，自7月31日启动反弹以来累计涨幅已达11.43%，不少个股表现出较强的股价弹性，部分港股相关标的短短数个交易日累计涨幅超150%，市场交投活跃度显著提升。

受AI应用赛道强势反弹带动，重仓互联网、软件板块的公募基金成为本轮行情中的突出受益者。近一周内，多只主动权益基金的净值涨幅均超过15%，部分此前坚守AI应用赛道的产品直接抹平了年内的累计亏损，7月31日单日净值涨幅最高的产品甚至超过12%。从已披露的二季度持仓数据来看，这类表现亮眼的基金大多未将AI半导体、光模块等上游硬科技标的作为核心配置，软件、云服务、互联网传媒等AI应用类资产占据了重仓股的主要位置。

梳理当前公募基金的布局思路可以发现，多数产品在筛选AI应用标的时，会优先选择具备ToB商业模式的企业。当前实体企业面临的市场竞争加剧，降本增效的诉求持续释放，催生了稳定的AI产品采购需求，地产、汽车、零售、制造、银行等多个行业的企业客户，对数字化、智能化产品的采购意愿正在持续上行。相比之下，消费级AI应用普遍面临用户付费意愿不足的现实难题，商业化落地的确定性相对偏弱。

不少基金经理表示，AI应用落地正在打开中长期的投资机遇，整个行业已经从早期的技术验证阶段，正式迈入规模化商业落地的全新周期，AI智能体技术的持续迭代，也催生了新一轮软件行业的复苏行情。当前阶段的投资核心，是从海量标的中筛选出能够真正实现稳定商业化变现的企业，脱离基本面的纯概念炒作标的并不在布局范围内。

从行业整体数据来看，2026年上半年我国软件业务收入达到77182亿元，同比增长9.5%，其中云计算、大数据服务相关收入同比增幅达12.1%，叠加数字中国顶层规划落地、信创三期全面铺开等多重政策支撑，软件行业正从政策驱动转向订单集中兑现的发展阶段。此前主动偏股基金对AI硬件赛道的配置比例已经达到历史集中持仓的峰值，后续行业内部的资金再平衡，也将为AI应用赛道带来更多增量支撑。

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