财π快讯 中核国际（02302）于近期公布2026年上半年盈利预警，尽管短期业绩承压，核电行业政策红利仍为其长期发展提供支撑，相关逻辑已获得市场认可。

二级市场表现
作为中核集团旗下唯一的境外铀资源运作平台，中核国际是核电产业链上游的核心受益主体。8月5日盈利预警发布当日，公司股价逆势上涨5.35%，直接反映出市场对其长期发展逻辑的认可度。目前该股流通盘规模偏小，日均成交额仅在400-500万港元区间，流动性不足的特点会加剧股价波动，属于这类小盘标的的常规属性。

业绩变动说明
8月5日披露的盈利预警显示，公司2026年上半年营业收入预计同比下滑不超过4.51亿港元，上年同期营收为5.92亿港元；归母净利润预计不少于500万港元。业绩下滑主要受两方面因素影响：一是第一季度现货铀价出现大幅震荡，二是中东地缘政治冲突持续发酵，公司为此主动缩减了与独立第三方的现货交易规模，转而通过罗辛铀矿的关联采购协议备货以对冲市场风险。公司在公告中同时指出，当前现货铀价已逐步回归平稳，2026年下半年计划通过扩大第三方贸易规模提升交易量，全年大部分交付任务也将集中在下半年落地。若下半年业务恢复符合预期，全年业绩有望保持稳定，具体情况仍需待第三季度运营数据披露后进一步验证。

行业基本面支撑
7月31日，国务院正式核准8台核电机组，项目总投资规模超过1700亿元，券商机构普遍判断此举将进一步提升核电全产业链的景气度。尽管公司短期营收出现阶段性收缩，但铀资源（UCAP）的中长期需求支撑逻辑未发生改变：AI算力爆发带来的电力供应缺口、全球核电新建项目的持续落地，都将推动天然铀供需缺口进一步扩大。

核心业务布局
目前罗辛铀矿的关联采购协议是中核国际的稳定业务基本盘，其持有的海外铀矿权益产能也处于持续释放阶段。

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