财π新闻 A股科技板块此轮调整已持续一月有余，此前由资金集中涌入推动的阶段涨幅基本完成回吐，板块交易拥挤度压力得到明显释放，市场行情主线正逐步从资金驱动转向业绩驱动阶段。面对板块深度回调，一众深耕成长赛道的基金经理对热门AI相关标的的调仓操作呈现出显著分歧。

作为MLCC领域的龙头企业，三环集团自7月以来股价累计跌幅已超30%，在此背景下，不同基金经理的选择截然不同。祁禾、张明昕选择逆势加仓，两人旗下管理的产品对三环集团的持股数量较二季度末分别提升约38%和7%，而金梓才则选择反向减持，持股比例较此前下降约11%。同样出现大幅回调的还有存储芯片龙头普冉股份，7月以来其股价跌幅超过50%，梁少文、高楠管理的产品均对其进行不同程度减持，张海啸却选择逆势增持，将持股数量从300万股提升至330万股。业内分析指出，这类分化的调仓操作，一方面源于基金经理对产业趋势、标的估值的独立判断差异，另一方面也受到近期科技主题基金普遍约20%赎回幅度的被动影响，部分持仓调整是应对赎回压力的被动选择。

除了在科技赛道内部出现分歧，部分基金经理也开始将目光投向估值具备吸引力的传统行业。此前凭借精准把握行情节奏获得市场关注的易方达供给改革基金，最新披露的持仓信息显示，三一重工新晋成为其前十大重仓股，基金经理杨宗昌选择减持部分高估值科技标的，布局中长期配置价值逐步凸显的传统优质龙头，以此锁定前期积累的翻倍收益。

多家机构分析认为，当前科技板块的调整主要由短期资金面波动和高位筹码结构松动引发，并非AI等核心产业的长期发展趋势出现逆转，后续板块走势大概率呈现底部反复震荡、逐步消化分歧的格局。从中期配置思路来看，投资者可在不同风格资产中分别挖掘超额收益机会，价值维度可重点关注有色、煤炭等盈利稳健的资源板块，以及核电等尚处于估值低位的后排成长板块；成长维度则需要严格筛选标的，优先兼顾估值合理性与盈利兑现确定性，光模块、半导体设备、机器人、锂电、创新药等细分赛道的优质标的，以及高股息红利资产，都具备较高的配置性价比。随着上市公司半年报进入密集披露期，业绩兑现能力将成为后续筛选优质标的的核心标尺，市场也将在业绩验证的过程中逐步完成估值体系的重构。