财π快讯 佑驾创新（02431）近期股价出现大幅下跌，尽管推出了增持回购举措，却未能扭转市场信心，背后核心诱因是公司存在资金缺口，同时叠加港股通资格可能调整的隐忧。

回购与资金需求矛盾凸显
增持回购原本传递出的稳价信号，被两项动作完全抵消：

折价配售暴露资金渴求：公司于7月22日按照6.23港元的价格完成配股，较市价折价15%，合计募集资金约1.25亿港元 。该操作相当于直接向市场表明，公司当前有迫切的资金需求，甚至不惜以大幅折价的方式稀释老股东权益。而同期披露的回购规模上限为2亿港元，截至7月底实际累计回购金额仅约1.2亿 —— 一边出资回购股份，一边折价配售募资，市场自然能判断出哪项需求更为迫切。

持续亏损消耗现金流：2025年公司经营活动现金流净流出达4.25亿元，当期研发投入占营业收入的比例为44% 。即便参考2026年最为乐观的盈利预测，全年预计亏损规模仍达2.34亿元 。几亿港元的回购资金，在年亏损超4亿元的资金消耗面前，显然不足以覆盖缺口。

流动性风险加剧市场悲观预期
市场真正的担忧并非当期亏损，而是公司可能失去港股通资格（9月为恒指常规调整窗口，当前股价已低于相关纳入门槛） 。如果被调出港股通标的池，南向资金流入渠道将被切断，公司股票流动性会出现大幅下滑。此前7月配售环节，机构愿意接受17%的折价认购股份，本质上就是提前对这一风险进行定价 。

可见增持回购仅能缓解短期市场情绪，无法解决市场关注的核心问题：公司现有资金是否足以支撑到盈利拐点出现。目前公司股价已从历史高点39.5港元跌至4.12港元，定价逻辑已接近清算价值 。

后续需重点关注两大关键信号：其一为9月恒指系列调整结果，公司港股通资格能否保留；其二是无人车规模化订单能否落地，推动经营现金流转正，哪怕仅为单季度层面的改善。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。