财π快讯 三家机构于7月集体下调九毛九（09922）的目标价，目前市场的核心争议点集中在太二的调改动作，是否足以抵消其他业务带来的业绩拖累。

业务经营情况：

太二针对内地门店推行的“鲜活模式”调改已取得初步成效：二季度其同店销售额同比上涨12%，翻台率稳定维持在3.5次/天，门店利润率较原有模型高出约2个百分点 。但这部分增长带来的利好，被三项业务的亏损完全抵消：

怂火锅进入加速出清阶段
二季度怂火锅同店销售额同比下降26.1%，现存门店规模已压缩至54家，管理层计划进一步将门店数削减至40家以内，仅上半年就产生了1000-2000万元的资产减值 。

海外业务面临较大压力
东南亚区域门店的同店销售额降幅进一步扩大至17.2%，当地市场竞争持续加剧，短期内业务很难出现明显好转 。

新门店扩张计划尚未重启
当前公司的盈利回升完全依赖存量门店的调改以及费用端的优化，成长属性被明显削弱 。

机构最新观点：

三家机构一致预测，九毛九2026年全年净利润将处于1.2-1.6亿元区间，较2025年约5800万元的水平有所提升，但和2023年4.53亿元的净利润规模相比仍有较大差距 。

后续发展展望：
三季度属于传统餐饮旺季，若太二的同店增速能保持在高个位数以上，再叠加怂火锅出清进入收尾阶段，公司估值有望迎来修复。但如果海外业务持续恶化，或者餐饮行业整体需求进一步下行，九毛九的股价仍将面临不小的下行压力。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。